葉昌明表示，台股自5月中重挫12％後，目前個人信貸指數所對應的本益比與P/B值分別為12.5與1.5倍，已是歷史區間的中至低點，由於巴克萊資本證券研究團隊下修台股今年與明年企業獲利成長率與ROE預估值，因此，將合理指數所適用的P/B值由1.8倍下修至1.65倍，也就是由原先的9,900點調降至9,180點。
巴克萊資本證券台股策略分析師葉昌明指出，儘管短期不確定性因素仍在，但相信台灣出口在庫存逐步去化、及歐洲市場回溫帶動下，第三季起就會走向溫和復甦之路；至於企業獲利，預估新台幣兌美元匯率將由上半年的升值轉為下半年的貶值，對出口企業貸款廠商的毛利率與匯兌損益將有實質幫助。
出口疲軟，直接反應在科技股第二季獲利數字與第三季營運展望上，成為台股先重挫、後盤整的主要原因，昨天指數小漲0.6％收8.665點，國際資金雖然在現貨市場小幅買超10億元，但卻在台指期新增3,984口空單，致使未平倉淨空單部位再度回到萬口之上，顯示對於「財報地雷」仍有所防備。
再忍半個月！台股持續籠罩在科技股法說會地雷的不確定性變素下，昨（31）日再將合理指數高點由9,900點調降至9,180點的巴克萊資本證券指出，台股盤整走勢預計持續至8月中、待第二季財報公佈完畢後，就會開始反應年底旺季銷售題材。
這也是繼瑞銀證券之後、第二家下修台股合理指數高點預估值的外資券商，且都是在短期間內二度或三度下修，顯現科技業景氣變化之快，葉昌明評估，短期台股不確定因素得等到8月中才會逐漸明朗，指數仍有表現空間。
造成台股4月底以來重挫的最大原因，除了科技股第二季獲利與第三季營運展望欠佳外，還包括連續數個月出口年成長率呈現下滑，從昨天公佈第二季GDP成長率「僅」0.6％、遠低於外資圈預期可看出。
新聞來源https://tw.news.yahoo.com/巴克萊-下修台股高點至9-180-215007580--finance.html
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